2024年6月5日，上海陆家嘴金融区。
近期，中共国资委要求，央企国企剥离金融机构资产，被称为“限金令”。分析认为，中共在整肃金融界，要央企国企转投到实体经济；但在经济衰败的大环境下，“限金令”或造成金融业震动，对经济的打击将是毁灭性的。
金融整肃风暴来临央企国企被要求剥离金融资产
《经济观察报》上周日（9月15日）报导，中共国资委6月决定，各中央企业原则上不得新设、收购、新参股各类金融机构，对服务主业实业效果较小、风险外溢性较大的金融机构，原则上不予参股和增持。
这被业内称为“限金令”。包括中化资本、中国保利、鞍钢集团等数家央企已陆续开始出售手中持有的金融机构股权。而公开信息显示，上半年至少已有17家央企国企股东挂牌转让其持有的金融股权。
报导说，监管层的目的是加强对央企金融业务的监管和风险防范，盯住了“金融”、“高风险”和“非主业”这几个关键。
近日，《彭博社》报导，中共正在对高达8700名从业人员的投资银行圈人士进行扩大调查。北京精品投资银行香颂公司董事沈蒙表示，“所有这些打压和限制都会损害金融从业人员的士气，政府目标是要深刻改变整个金融业的利润分配。”
财通社统计，不到一个月，有超过1,100位高管辞职，其中以金融业高管居多。
目前，金融资产在央企中占有相当大的比例；尤其是上市央企，其资产80%以上涉及金融领域。
美国经济学者黄大卫（DAVY J.Wong）（黄大卫授权）
美国财经学者黄大卫日前对大.纪.元;分析，对央企国企的“限金令”证明，国资委提前将央企跟下一阶段要严查严打的金融服务性行业的风险隔离开，意味着未来或现在正在进行的金融服务业整顿，可能对很多金融企业来说都是毁灭性的打击。
“这些央企国企要是参与其中，深陷其中，可能就把金融风险引到这些央企国企里面去，这是原因。”
他认为，央企虽然收到的命令表面上是不得新增新购、参与这些金融机构，但是他们应该有内部通知，要求尽快脱离，因为这些金融机构未来可能会受到整肃，可能会有很大的下跌风险，甚至是崩盘风险。
《经济观察报》援引国资人士的话也承认，聚焦央企参股、控股金融机构的监管背后，是日趋显现的金融风险。
经济衰退金融业风险膨胀金融股为何大涨？
对“限金令”中提到的金融机构，黄大卫说，不是指那些大型国有银行，主要是指四类，第一类是地方中小银行，第二是保险业，第三是信托产业，第四是证券交易，这四类在过去是野蛮生长，膨胀的。
他表示，“限金令”提到的金融服务业则具体有以下几种，第一种就是放贷，第二种就是所谓的参股，第三种是信托，第四种是保险业务，“保险在中国是一个非常不健康的行业”。
黄大卫说，过去的这几种行业基本上都是靠着垄断，因为所有信托、保险、中小银行牌照跟放贷业务都是垄断，“说白了就是利用垄断来赚钱，但这些东西就是野蛮生长、过分增长之后出现问题”。
“这些野蛮生长的金融服务业，不但没有让实体经济得到支持，而往往是让更多社会资金都流到虚拟经济里面去，所以现在当局要求整顿金融服务业。”
虽然中共正在对金融服务业进行整顿，包括对央企下达“限金令”，但最近金融股都在涨，尤其是四大行的股票在飞涨。
中华经济研究院助理研究员王国臣。（王国臣授权）
对企业仍热衷投资金融股，中华经济研究院助研究员王国臣对大.纪.元;分析，“讲穿了就是避险。因为现在看起来就是金融股的股价跟收益率还算稳定。”
“我们估算大概比股底的时候成长了50%。这些除了中央有投之外，相信国有企业也有投。因为我看到陆股通的比例大概也微幅上升。”
为什么呢？“总的来讲，现在中国大陆房地产低迷，整体股票市场也不好，所以面临资产荒，也就是没有好的投资标的。因此国有企业，尤其是地方国有企业也会跟风，还包含了地方的金融机构也会去跟风。”
中央四大行是指由国家（财政部、中央汇金公司）直接管控的四个大型国有银行，包括：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行，代表着中国最雄厚的金融资本力量。
但是，王国臣表示：“金融业的风险很快在膨胀，还没爆的原因是因为大家都没有地方可以去放钱。所以钱持续地存往四大行，或买四大行的股票，所以撑到现在。”
但是否撑得住？王国臣认为，第一，四大行的净值差已经来到1.5%，那北京当局的警戒线是1.8%，换句话说，基本上中国四大行或是整体银行，他们贷款出去的投资回报率非常非常低。
“它的净利润资产率已经跌到0.6了，逼近那个0.6的警戒线。换句话说，同样的，它投报率非常非常低，所以现在基本上开门就是亏损，就看它能亏多久。”
中共希望资金投到战略项目股分析：国企阳奉阴违
对于国资委的“限金令”，央企人士说，这也意味着，央企过往靠金融业务“赚快钱”的时代要结束了。
这一波整顿金融服务业，黄大卫认为：“当然是为了资金能回归到实体经济里去，但在整顿过程中肯定会引起很多这些中小型的金融机构，尤其是信托、保险、证券业里面大的震动甚至是破产，所以央企就要及时抽身。”
王国臣也认为：“它真实目的当然就是，不希望大家去炒作金融股，而是希望大家把钱拿去投资在政府主导或倡议的一些战略企业。”“还不只是官方提倡的新三样，比如说芯片，半导体，或者是其它等等。”
“但这些企业很雷，动不动就破产了。”王国臣说，对于这些国企，不只是要听中央命令，同时也肩负着考绩或绩效。“你投资绩效不好也不会升官，所以他们到时可能就是阳奉阴违，拖拖拉拉，最终不愿意去持有、增购这些股票的。”
“这也说明这个国家没有钱了，所以看到上海的股价指数已经跌到2700点。在国家没有钱的情况下当然希望国有企业能够去支撑。”
周三（18日）美联储大幅降息，周四全球市场风险偏好提升，但是A股却持续向下。
中国今年1月份爆发股灾，上证指数一度跌至2655.09点，在中共大手笔救市后，今年5月20日达到3174.27高点，此后再一路向下。
王国臣分析，“那时还能够撑到3000点，基本上都是央企、国企跟中央把钱丢进去，可是它丢进去的同时，外资也就有人接，他接了之后就赶快跑。”
“这一丢一跑的过程中，现在已经是9月份了，央企、国企、银行都没有钱再继续支撑股价，才看到说从上个月底开始，股价就开始持续下跌。”
对股市是否会关闭，王国臣认为，“不会啦，那就是钱套在里面，不用关，只是没有流动而已。”
金融业面临崩盘对经济的打击是毁灭性的
对金融业的危机，黄大卫分析，从短期看，由于过去中国经济中过度膨胀过度野蛮生长的金融服务业、金融证券业，尤其是证券化，对经济影响非常巨大。
“大量的民间资本和社会资本都涌入虚拟经济里面去，让实体经济得不到正常支持，对经济的打击是毁灭性的。”
“大家都是在一种击鼓传花的金融诈骗里面，互相里骗外骗地生存下去，所谓整个财富都是纸上富贵，都是一种靠坑坑骗骗，靠特权、靠垄断得来的财富，它不是真实的，而且是难以为继的。”
王国臣则表示，“我们在关注的问题是，银行风险到底何时会爆？也就是这几年下来，尤其从去年可以看到，其实企业的债务违约的数量在明显减少。”
“很大的原因大概可以推测出来，银行把钱丢进去嘛，而这些丢进去之后他（企业）又还不出钱啊，不要说本金了，利息都有问题。所以银行就是把民众的存款直接丢给这些有问题的企业。”
“那么银行本身还要付利息给这些存款户，所以银行的问题其实是很大的，而且越滚越大。现在就是说它可以撑多久？如果撑不下去，当然对民生或经济会产生很大的冲击。”
王国臣说，四大行银行没钱，可以降准，增加流动性。“那真的银行没钱，它就再降准，再降个0.5、2.5或0.5，他至少有2%的降准空间，2%大概还有2兆到3兆左右的人民币。”
“真的不行的话，内部来讲，它就直接印钞票，透过公开市场操作直接印钞票，或者是所谓的他们现在叫做结构性货币政策，直接印钞票给银行。”
王国臣表示，印钞票的结果可能会让汇率高估的问题持续，变得更加严重。它到底守得住、守不住汇率，那就是很重要的关卡了。
“如果守不住的话，那现在就会造成从外部冲击到内部，就会造成恶性的通货膨胀。那时候真的就是它崩溃的时候。”
